越來越清晰的是，LED產業(yè)正在悄然發(fā)生深刻的轉變，*階段的粗放競爭逐漸向第二階段資本、技術的競爭，主要表現(xiàn)在產業(yè)集中度越來越高，中低水平企業(yè)逐漸退出市場，大企業(yè)逐漸開始主導市場。我們通過分析2014年企業(yè)并購數據來窺探2015年行業(yè)資本流動現(xiàn)象和趨勢。
與LED芯片行業(yè)不同，我國大陸LED封裝、LED照明以及LED顯示屏行業(yè)公司數量眾多，行業(yè)集中度偏低，市場競爭激烈。2014年我國LED行業(yè)HHI指數中，除芯片行業(yè)超過1500以外，封裝、照明和顯示屏HHI指數均在1000以下。根據美國*對HHI指數的界定，HHI指數超過1500已經屬于寡頭壟斷范疇，而HHI低于1000則屬于競爭范疇。由此可見，我國LED封裝、照明和顯示屏行業(yè)各企業(yè)*占比依然較低，有能力對行業(yè)產生重大影響的不多，市場集中度有待進一步提升。
在此前，由于產品同質化較高且行業(yè)進入壁壘較低，因此很難通過差異化發(fā)展達到迅速擴張的目的，所以，以并購為主的外延式增長將成為該類型行業(yè)的發(fā)展趨勢，擁有資金、技術和資源優(yōu)勢的企業(yè)通過強強聯(lián)合達到優(yōu)勢互補。在增強自身競爭實力的同時也進一步擴大*，實現(xiàn)雙贏局面。2014年出現(xiàn)的并購熱潮正是映證這一點，據不*統(tǒng)計2014年LED行業(yè)主要并購事件有33起，其中國外5起，國內28起。從并購金額來看，國外并購案例涉及資金38.26億元，占比39%，國內并購案例涉及資金59.65億元，占比61%，反映了相較國外，國內資本集中趨勢更快。
雖然國外并購數量和總金額都少于國內，但卻創(chuàng)下LED行業(yè)年度zui大單筆并購交易—Investindustrial出資4億歐元收購意大利照明品牌轉讓的80%股權。除該筆并購外，其余四起并購涉及金額都相對較小，資金規(guī)模從9000萬到2.4億元人民幣不等。一般認為，海外LED行業(yè)發(fā)展比較成熟，照明產品品牌及渠道等行業(yè)資源都已基本瓜分完畢，造成其并購金額較少，同時這些企業(yè)將競爭激烈且利潤偏低的中低端LED封裝和燈具制造轉移至人力成本相對較低的中國大陸，從而有效規(guī)避了行業(yè)競爭帶來的價格壓力，很好的造就了海外LED行業(yè)較穩(wěn)定的競爭格局。
從國內并購情況來看，資金規(guī)模在1億元以下的并購占比zui多為43%，10億元規(guī)模以上的并購占比zui少為4%。小規(guī)模并購數量居多的現(xiàn)象也與我國LED行業(yè)當前狀況相吻合，即我國LED封裝和應用行業(yè)中上10億規(guī)模企業(yè)數量偏少，因此企業(yè)規(guī)模的不足也限制了大額并購交易的出現(xiàn)。但隨著行業(yè)集中度的不斷提升，的銷售和盈利規(guī)模將不斷上漲，這也為我國未來出現(xiàn)更多大額并購交易打下良好基礎。
從各產業(yè)鏈環(huán)節(jié)并購資金規(guī)模來看，涉及下游LED照明和顯示屏等終端應用的資金總額在全部并購資金占比達到82%。
圖表中也反映出這一現(xiàn)象，那就是，除非為獲得某些前沿技術或，LED封裝領域的橫向并購將很少發(fā)生，因為單純的橫向并購只會增加企業(yè)產能，而協(xié)同效應較差，不會對企業(yè)未來發(fā)展帶來實質性提升。類似由中游封裝環(huán)節(jié)向下游終端環(huán)節(jié)的縱向并購以及非LED企業(yè)在LED終端領域發(fā)起的跨界并購還將持續(xù)上演。
與芯片和封裝廠商不同，許多LED終端應用企業(yè)都擁有自己的銷售渠道，這些渠道對于上游企業(yè)來說至關重要，尤其對于競爭激烈的封裝企業(yè)具有很強的吸引力。通過與掌握渠道資源的應用企業(yè)的結合，無論是封裝企業(yè)還是跨界企業(yè)都可以通過該渠道銷售自己的產品，從而通過并購產生的協(xié)調效應實現(xiàn)利益zui大化。因此預計未來LED應用領域的并購整合仍將是LED行業(yè)主角。
隨著LED產品的價格進一步觸底，小企業(yè)的盈利能力與抗風險能力將面臨*挑戰(zhàn)，大企業(yè)通過技術、產能優(yōu)勢將進一步控制市場。2014年的行業(yè)并購還只是開始，隨著行業(yè)競爭的日趨激烈，2015年企業(yè)間強強聯(lián)合的訴求也隨之增加，發(fā)生并購的數量和涉及金額較2014年也會有所增長，LED封裝、照明和顯示屏行業(yè)市場集中度將得到逐步提升，zui終第二階段的產業(yè)競爭何時到來我們將保持期待。文/深圳LED基地（公眾號：深圳LED基地）
